固收：货币政策委员会例会有何信息值得关注？-240408-东吴证券-35页

固收周报202404082024年04月08日货币政策委员会例会有何信息值得关注？证券分析师李勇[[观TTaa点bbllee__TSaugm]mary]执业证书：S0600519040001010-66573671◼2024年第一季度货币政策委员会例会近期召开，有何新信息值得关注？相较于2023年第四季度货币政策委员会例会，此次例会在对国际liyong@dwzq.com.cn形势的判断、总量和结构政策的基调和重心、利率市场化的表述上有所变化：首先，关于国际形势的判断中，在“通胀出现高位回落趋势”后，证券分析师陈伯铭增加了“仍具粘性”的表述。其次，在对政策基调的回顾和展望中，均将“强化逆周期和跨周期调节”变为“强化逆周期调节”。针对跨周期调执业证书：S0600523020002节，我们可将其理解为在经济的“总量和结构”以及“促发展和防风险”chenbm@dwzq.com.cn之间寻找平衡。而即使海外通胀的粘性对其降息节奏有所影响，在强化逆周期调节的基调下，我国仍有进一步出现货币宽松政策的可能性。再证券分析师徐沐阳者，在结构性货币政策工具的抓手上，大规模设备更新和消费品以旧换新成为新的重点，需要关注是否会设立新的技术改造再贷款，若设立将执业证书：S0600523060003对流动性形成阶段性支撑。最后，受到关注的是利率市场化板块中对于xumy@dwzq.com.cn“关注长期收益率变化”的表述，这对应的是一季度10年期和30年期国债收益率分别快速下行27BP和37BP，收益率曲线扁平化的背景。但证券分析师徐津晶目前而言，央行对于长期收益率“锚”的货币政策工具箱储备尚未完善，“资产荒”逻辑仍将演绎，推动长债收益率下行，但由于央行对于短端执业证书：S0600523110001收益率仍有控制权，在...