豆粕月报：巴西大豆出口压力仍存，国内豆粕延续偏空走势-20240204-正信期货-20页

巴西大豆出口压力仍存，国内豆粕延续偏空走势豆粕月报202402正信期货研究院—农产品小组C目录主要观点ONTENTS12行情回顾3基本面分析4价差跟踪主要观点本月豆粕大幅回落。成本端，1月USDA报告上调美豆单产、产量及期末库存，美豆供需偏紧得到缓解；阿根廷大豆播种完毕，优良率远高于去年；巴西大豆产区降雨充足，同时大豆收割节奏较快，大豆上市压力提前注入盘面，共同压制美豆盘面大幅回落。国内，12月进口大豆到港环比增加，油厂开机率总体处于偏低水平，豆粕下游需求清淡，仅临近春节成交与备货有所提升，但仍难以缓解国内豆粕供应压力，油厂大豆及豆粕库存偏高，对盘面存在压制。策略：巴西大豆出口压力或将逐渐注入盘面，后期美豆仍有下跌空间空间；国内油厂豆粕库存整体偏高，且下游需求一般，豆粕仍以偏空为主。行情回顾CBOT大豆与M2405豆粕截至1月31日收盘，月内CBOT大豆收于1222.50美分/蒲，较开盘下跌75.00点，月跌幅5.78%；月内M2405豆粕收于2994元/吨，较开盘下跌319点，月跌幅9.63%。CBOT大豆M2405豆粕数据来源：文华财经，正信期货基本面分析类别关键词描述平衡表美国大豆单至产2.8上0亿调蒲0.7；至报50告.6利蒲空/英。亩；期初库存下调400万至2.64亿蒲；产量上调3600万至41.65亿蒲；期末库存上调3500万全球大豆巴西大豆产量下调400万至1.57亿吨；阿根廷大豆产量上调200万至5000万吨；天气巴西产区未来15天巴西整体降雨充足；成本端供给南美大豆截至至361%月，2仍7日高，于巴去西年大的豆14收%割。率录得8.6%，去年同期为5.2%；截至2月1日，阿根廷大豆播种完毕。大豆优良率降需求巴西出口预估巴西大豆1月出口24...