东鹏饮料(605499)拥抱品价比，百亿再进阶-240425-华泰证券-29页

东鹏饮料(605499CH)拥抱品价比，百亿再进阶华泰研究深度研究投资评级(维持):买入2024年4月25日│中国内地饮料目标价(人民币):235.80乘风功能化，品价比优势清晰，眼光独到内有乾坤东鹏饮料于当下消费市场与软饮行业整体增速偏稳的背景下，成长势头仍然研究员龚源月充足，2023年大单品东鹏特饮销售额破百亿，补水啦带动第二曲线初成型。SACNo.S0570520100001针对市场对于东鹏百亿收入后成长空间及向平台型企业转型困难的担忧，我SFCNo.BQL737gongyuanyue@htsc.com们认为1）功能饮料赛道顺应健康功能化趋势、空间与景气度兼备，东鹏或+(86)2128972228可乘风而起；且公司主攻下沉市场的内在逻辑充分贴合当前品价比消费趋势；赛道扩容+全国化起势+下沉渗透多重驱动下东鹏特饮200亿收入可期。研究员王可欣2）第二曲线发展需找准赛道以复用渠道优势，补水啦快速起势或反映东鹏SACNo.S0570524020001的眼力和实力，对标竞品打造高品价比的差异化单品，助推公司成功转型。wangkexin019215@htsc.com预计24-26年EPS6.55/8.19/10.00元，维持目标价235.80元，“买入”。+(86)2128972228行业层面：企业更需顺势而为，把握品价比与功能化两大方向联系人秦皓楠随2015年后软饮行业进入中速增长的成熟阶段，粗放式跑马圈地的竞争模SACNo.S0570123100018式已不再适用，市场更考验企业的精细化管理水平，大单品打造更需顺势而qinhaonan@htsc.com为。我们观察到行业存在两个相对明显的趋势：1）品价比：消费者更注重+(86)2128972228单位价格获得的产品品质，未来更看好已有相当市场基础、品质与价格优势兼备的优质大单品；2）功能化：符合健康功能化的新...