福田汽车(600166)超额完成23年经营计划-240505-广发证券-10页

[Table_Page]707463年报点评汽车证券研究报告[福Table_田Title]汽车（600166.SH）[公Tab司le_I评nves级t]买入超额完成23年经营计划当前价格2.63元合理价值3.73元核心观点：[Table_Summary]前次评级报告日期买入2024-05-05公司23年/24Q1扣非归母净利润分别同比+247.1%（追溯调整后）[相Tab对le_P市icQ场uote表]现/+19.0%。公司发布23年报和24年一季报，23年实现营收561.0亿元，同比+20.8%；24Q1实现营收128.7亿元，同比-14.1%，环比20%07/2309/2310/2312/2302/2404/24-2.2%。公司23年分别实现扣非前后归母净利润9.1/4.5亿元，追溯调整后同比+1262.3%/+247.1%；24Q1分别实现扣非前后归母净利润10%0%05/23-10%2.6/2.1亿元，同比-14.0%/+19.0%，环比+112.1%/+17306.2%。-20%公司23年人工成本率，期间费用率分别同比-0.9pct、-0.2pct。23年-30%福田汽车沪深300人工成本为38.9亿元，同比+6.6%；人工成本率6.9%，同比-0.9pct。24Q1人工成本为8.3亿元，同比+7.7%，环比-45.9%；人工成本率为[分Ta析ble师_A：uthor]张乐6.5%，同比+1.3pct，环比-5.2pct。23年期间费用率为10.1%，同比-0.2pct。24Q1期间费用率为10.6%，同比+1.1pct，环比-0.1pct。SAC执证号：S026051203001023年超额完成经营计划，24年计划销量同比+10.9%，收入同比增长+24.8%。据年报，2023年实际完成销量63.1万辆，完成经营计划的021-38003686114.7%，收入完成经营计划的109.1%。公司制定了2024年经营计划：确保实现销量70万辆（含福田戴姆勒），同比+10.9%；营业收入分析师：gfzhangle@gf.com.cn700亿元，同比+24.8%。邓崇静盈利预测与投资建议：卡车行业长期向上...