券债券研究研究[Table_Author报]告作者[Table_Main[2ITn0af2ob4]le._0T3i.t3le1]胡建文(分析师)010-83939804长端看供给，短端看汇率hujianwen026398@gtjas.com证书编号S0880524010002市——二季度利率债策略分析场[Table_Guide]孙越(研究助理)策本报告导读：展望二季度，超长利率债中枢或难以继续下行，回调时点和021-38031033sunyue028687@gtjas.com略幅度受特别国债发行节奏影响，同时“外部均衡—央行决策—银行间流动证书编号S0880123070142周性—短债”的传导链条或继续有效。报摘要：[Table_Summary][相Ta关bl报e_R告eport]2024年一季度，债市整体延续2023年末以来的强势行情，但基于宏观预期没有进一步走弱以及资金利率依然较高，3月份十年期国债在2.30%基关注利率债发行量上升后的一级市场变化本止步。1-2月份，利率单边下行的驱动因素在于政策定力较强下对经济2024.03.27资金视角看汇率、供给和杠杆增长曲线平缓的预期和降准、存款降息、LPR下调带来的央行宽松预期。2024.03.25市场解读偏鸽，增量信息相悖3月份，债市交易主线逻辑开始发生变化，在超长债利率中枢和期限利差2024.03.25处于绝对低位的情形下，宏观数据没有进一步走弱、稳汇率制约了央行进小盘延续强势，转债情绪转暖一步宽松空间、潜在的长期限特别国债供给冲击均使得止盈情绪较强，十2024.03.24年期国债在2.30%基本止步。下沉掘金，担保护航证2024.03.24券展望二季度，超长利率债中枢或难以继续下行，回调时点和幅度受特别国研债发行节奏影响，同时“外部均衡—央行决策—银行间流动性—短债”的究传导链条或继续有效。报告长端看供给，特别国债发行时点或...
发表评论取消回复