房地产行业专题研究-三井不动产篇：跨越危机，日本房企做对了什么？-240415-华泰证券-37页

房地产跨越危机，日本房企做对了什么？——三井不动产篇华泰研究专题研究房地产开发增持(维持)2024年4月15日│中国内地房地产服务增持(维持)三井不动产穿越周期的借鉴意义研究员陈慎日本房地产行业曾经出现深度调整，但也不乏头部房企成功穿越周期。三井SACNo.S0570519010002不动产作为业绩和市值屡创新高的综合性房企龙头，非常值得国内房企借SFCNo.BIO834chenshen@htsc.com鉴。泡沫经济破裂后，公司采取多项应对措施回笼资金偿还负债，凭借财团+(86)2128972228背景获取金融资源和业务支持，抓住J-REIT风口推动自持物业扩容提效、轻资产业务扩张和面向投资者的开发业务等战略转型，多措并举压缩财务杠研究员刘璐杆；次贷危机后，公司大体延续此前的战略脉络，新增强调社区创造和海外SACNo.S0570519070001业务。坚实业绩支撑下，公司股价在波动中屡创新高。此外，公司对于股东SFCNo.BRD825liulu015507@htsc.com回报的高度重视、详实且国际化的信息披露，亦值得国内上市公司借鉴学习。+(86)2128972218研究员林正衡SACNo.S0570520090003SFCNo.BRC046linzhengheng@htsc.com+(86)2128972087联系人陈颖SACNo.S0570122050022chenying019881@htsc.com研究背景：泡沫经济破裂后的日本房地产市场+(86)75582492388泡沫经济破裂导致日本房价和地价经历长期和大幅的下跌，但核心城市圈公寓成交没有显著下滑，行业利润率回升时点早于房价，这为头部房企存活下联系人戚康旭来提供了最基本的土壤。以三井不动产为代表的综合性房企，通过战略转型SACNo.S0570122120008成功穿越周期，业绩和股票市值屡创新高，非常值得国内房企借鉴。公司通qikangxu@...