发电行业专题研究：央企电力上市公司角度看市值管理-240311-华泰证券-26页

发电央企电力上市公司角度看市值管理华泰研究发电增持(维持)2024年3月11日│中国内地专题研究央企市值管理纳入考核，央企电力上市公司盈利能力、估值有望双提升研究员王玮嘉2024年1月国资委将央企市值管理纳入对央企负责人考核，2024年“一利SACNo.S0570517050002五率”考核具体要求凸显对普通股股东回报重视度提升，有助于推动央企电SFCNo.BEB090wangweijia@htsc.com力上市公司盈利能力和估值双提升。我们从“五大六小”发电集团旗下28家+(86)2128972079央企电力上市公司视角，分析过往资产整合/分红提升/股东增持/上市公司回购/股权激励对市场表现影响。资产注入预期角度推荐龙源电力/中国电力，分红研究员黄波提升潜力角度推荐华电国际/长江电力/华能水电，市值管理预期差角度推荐华SACNo.S0570519090003能国际/华能国际电力股份。SFCNo.BQR122huangbo@htsc.com+(86)755824935702024年“一利五率”考核：普通股股东回报重视度提升2024年的“一利五率”考核中要求利润总额、净利润和归母净利润协同增研究员李雅琳长。从存量资产的角度，有利于促进央企对优质盈利项目/子公司少数股权SACNo.S0570523050003的收购，如2022年国电电力收购国家能源集团持有的国能大渡河11%股权，SFCNo.BTC420liyalin018092@htsc.com对国能大渡河持股比例提升至80%；从新增资产的角度，避免刚好达到并+(86)2128972228表股权比例最低要求、更注重扩大总资产或利润总额规模的投资行为。央企电力上市公司中，权益比例90%以上的公司归母净利润与净利润同比增速研究员胡知协同性普遍更强。整体资产负债率不再要求65%以下，一定程度缓解电力SACNo.S057052312...