服装零售行业：迅销(9983.T)，全球服装零售行业龙头，日本外市场增长潜力持续释放-240409-东吴证券(香港)-27页

证券研究报告·公司研究·日本消费迅销（9983.T）[全Tabl球e_M服ain]装零售行业龙头，日本外市场增长潜[Table_Autho2r0]24年4月9日力持续释放分析师中性（首次）欧阳诗睿盈利预测与估值FY2023AFY2024EFY2025EFY2026E(852)398232173,445.63,818.7ouyangshirui@dwzq.com.hk营业总收入（十亿日元）2,766.63,090.011.5%10.8%同比20.2%11.7%375.0409.1股[T价ab走le_势PicQuote]归母净利润（十亿日元）296.2341.99.7%9.1%同比15.4%每股收益-最新股本摊薄8.4%1220.91332.0（日元/股）1113.3964.538.134.9P/E(现价&最新股本摊薄)48.241.7数据来源：Wind，公司公告，东吴证券（香港）投资要点◼全球服装零售行业龙头，优衣库贡献80%以上营收。迅销专注于为所有年龄段、全部性别的消费者提供高性价比的基础款休闲服饰，目前已成长为全球服装零售龙头企业，旗下主要拥有UNIQLO（优衣库）、GU数据来源：Wind（极优）、Theory等品牌，其中优衣库对公司营收的贡献常年维持在80%市[T场ab数le据_Base]以上。据欧睿国际数据，2021年迅销集团在全球服装零售行业市占率为1.6%，位列全球第二；优衣库单品牌市占率为1.7%，位列全球第一。◼FY2023营收&归母净利润均创历史新高，海外优衣库已成为公司的全收盘价(日元)44,860新发展引擎。营收端，公司FY2014-23营收十年复合增速为8.0%，其一年最低/最高价28,905/48,040中日本/海外优衣库业务分别为2.5%/14.5%。利润端，受益于全球疫情(日元)管控措施逐步放松，FY2023公司实现归母净利润2,962.3亿日元，十年市净率(倍)7.8复合增速达到16.6%。利润率方面，日本优衣库业务受日元贬值，追加流通日股市值(亿142,...