固定收益月报：信用债拉久期的几个方向-20240125-德邦证券-16页

[Table_Main]证券研究报告固定收益月报2024年01月25日固定收益月报固定收益月报证券分析师信用债拉久期的几个方向徐亮资格编号：S0120521060004[研Tab报le_要Su点mm：ary]邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn胡君城投方面：展望后市，全国各省市城投债的短期品种，信用利差与估值收益率都资格编号：S0120523060001下降较多，期限为2-3年的债券品种可适当参与。邮箱：hujun＠tebon.com.cn鉴于此，可以考虑经济较为发达的浙江、江苏、福建、安徽、广东等省市，其期相关研究限2-3年及3年以上品种，可以考虑配置，如安徽安庆、安徽亳州、安徽黑区县平台、浙江嘉兴等；经济中等程度的湖北、湖南、河南、山东、四川、河北、江信用债投资策略研究：西等省市，其期限2年以内品种，也可以考虑配置，从而一定程度上增加了久《郑州航空港：孜孜不倦，应有回期，也具备了潜在的、未来估值反弹的久期风险，如河南航空港、河北曹国控。响》同时，可适当关注“非银”占比较低的以及债券余额不高的城投债品种，从而在《河北：“燕赵大地”的城投观察一定程度上能够降低未来估值反弹的风险。（上）》《新能源车产业和城市共振的“合肥对于重点12个省市，一方面，可考虑获取较多化债资源的区域主体，另一方面，观察”》可考虑利息支付负担不重、有一定稳定现金流的主体。《地产择券：“小而美”房企》《公募基金的信用债投资思路变迁》此外，宽口径城投中，可关注高速公路、港口和水务公司，如石家庄交投。相对《当前信用利差分析，兼论信用利差于普通城投企业，高速公路企业通常有稳定的现金流，不高度依赖政府回款，值什么情况下会收窄》得挖掘；...