分析师：陈寒松陈寒松Z0019478有色及新能源团队侯亚辉Z0019165张清Z0019679中辉期货研究院时间：2024.1.26目录观点摘要工业硅需求Contents工业硅产量工业硅成本利润重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议工业硅库存行情展望工作计划安排WORKSCHEDULE【产量】2月份预计西南地区工业硅开工率保持1月下旬水平。新疆地区工业硅产量主要关注春节后复工复产情况。总体来看，2月份工业硅总供应量将环比1月份降低。【需求】2月下旬有机硅终端或为旺季备货，增加有机硅中间体采购。因而2月份下旬有机硅市场将迎来好转，届时对工业硅需求也将增加。光伏组件环节备货基本在1月底结束，叠加春节影响，2月份组件环节采购量或降低，进而增加多晶硅库存压力，不排除2月份多晶硅行业开工率下行的可能。2月份房地产和汽车行业开工较晚，因而铝合金需求一般，铝合金企业开工也将进一步下行。【库存】考虑到2024年一季度云南、四川地区持续保持低产量，工业硅工厂库存压力不大。2月初临近春节，上下游采购维持刚需，2月下旬下游采购增加有望推动厂库去化。【期货运行逻辑展望】春节以前上下游采购均维持刚需，整体交投分为相对冷清，叠加宏观和产业层面均无较大的驱动，因而工业硅期货价格走势震荡看待。春节以后，随着终端需求季节性旺季到来，下游积极采购叠加西南枯水期增产有限，421库存或有降低，届时现货价格有望反弹，交割库货源亦将流出，期货盘面价格也将反弹。553价格主要受多晶硅影响更大，多晶硅环节目前还未出现较大的基本面逆转信号，553价格春节前后均有支撑。但由于交割库基本为421货源，盘面定价锚仍为421现货价格...
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