福莱特玻璃(6865.HK)盈利稳步提升，产能扩张稳固龙头地位-240410-海通国际-12页

研究报告ResearchReport10Apr2024福莱特玻璃FlatGlassGroup(6865HK)盈利稳步提升，产能扩张稳固龙头地位ProfitabilityIncreasesSteadily,ProductionCapacityExpansionConsolidatesLeadingPosition[观Ta点bl聚e_焦yemInevie1s]tmentFocus[Tab维le_持Inf优o]于大市MaintainOUTPERFORM(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)评级优于大市OUTPERFORM公司盈利能力稳步提升，全年归母净利润+30%。2023年，公现价HK$20.15目标价HK$27.25司实现营业总收入人民币215.24亿元，同比增长39.21%，主要由于2023年度太阳能组件价格的大幅下跌刺激了下游组件装机需求HTIESG2.3-2.5-4.0大幅增长，公司受益于新增产能释放，营业收入再创新高。同时由E-S-G:0-5,(PleaserefertotheAppendixforESGcomments)于部分原材料成本压力得到缓解及市场供应逐步平衡，公司实现归属于母公司股东的净利润27.60亿元，同比增长30%。2023年四季市值HK$60.00bn/US$7.66bn度，公司实现营业总收入56.39亿元，同比增长32.80%；实现归母日交易额(3个月均值)US$18.30mn净利润7.91亿元，同比增长27.91%，盈利能力稳步提升。公司拟发行股票数目450.00mn分派每股股息0.38元，分红比例为52.57%，同比提高约30pct。自由流通股(%)95%1年股价最高最低值光伏玻璃产销量高增，毛利率略有降低。2023年公司实现光伏注：现价HK$20.15为2024年4月10日收盘价HK$27.15-HK$10.88玻璃收入196.77亿元，同比增长43.82%，光伏玻璃产量为12.12亿PriceReturnMSCIChina平方米，同比增长44.52%；销售量达到12.2亿平方米，同比增长49.52%，库存同比降低29.28%。2023年公司综合毛利率为12521.80%，同比...