固定收益专题：如何投资地方政府债？-20240125-国盛证券-31页

证券研究报告固定收益研究2024年01月25日固定收益专作者如何资地方政府债？分析师杨业伟执业证书编号：S0680520050001着地方政府债的不断扩容，地方债目前是利率债供给第一大品种。地方政府债邮箱：yangyewei@gszq.com已成为利率债的第一大品种，截至2023年底存量规模超过40万亿，超过国债和分析师赵增辉金融债，成为第一大利率债存量品种。而且从增量来看，地方债规模近年来扩容明执业证书编号：S0680522070005显，年度保持5万亿左右或更多的净融资增量。样是利率债供给第一大品种。邮箱：zhaozenghui@gszq.com地方债流动性升，资机构多元化，开始逐步呈现出一定交易性。地方债由于相关研究大多由商业银行直接持有，交易属性低，因而然量大，但在债券市场存在感并不高。但着量的不断增加，地方债资机构呈现出多元化点，而且交易量不1、《固定收益点评：可转债产业链分布大谱（2024断升。2023年地方债交易量13.3万亿，换手率35%，过去三年有稳步升。年1月）》2024-01-24而从资机构来看，目前然银行持有地方债比例82%，依然是绝对主。但保2、《固定收益点评：高频物价回落——基本面高频数据险、广义基金等持有地方债比例也在快蒙升，目前占比4%和5%，保险持有地跟踪》2024-01-22方债规模近几年增蒙保持在30%附近，2023年净增持4000亿元左右，基金也保3、《固定收益定期：曲线是否会更平？》2024-01-21持在40%左右，2023年净增持6000亿元左右。地方债增量中已经有19%左右来4、《固定收益定期：农商加长债，保险配二永——流动自公募和保险。从趋势来看，地方债持有结构明显多元化。性和机构行为跟踪》2024-01-205、《固定收益专：二...