非银行金融行业保险精算假设调整研究暨2023年报分析：行“稳”以致远-240411-平安证券-21页

行非银行金融业2024年04月11日报告保险精算假设调整研究暨2023年报分析行行“稳”以致远业深强于大市（维持）平安观点：度报行情走势图精算假设调整，价值增长放缓但更具稳健。十年期国债到期收益率震荡下告行、权益市场波动加剧，导致保险投资收益率显著承压。在长端利率中枢相关研究报告下行背景下，社会投资回报率有所下降；同样地，资本市场对于保险公司证的要求回报水平也应同步下降。2023年报中，上市险企普遍下调风险贴券【平安证券】行业点评-非银行金融-坚持价值导向，现率假设和长期投资收益率假设。长期投资收益率假设影响VIF和NBV研太保23年负债端业绩稳中有进-强于大市20240329的未来净现金流，风险贴现率假设影响VIF和NBV的未来净现金流贴现究【平安证券】行业点评-非银行金融-负债端改善但资速度和跨期分配结果。下调经济假设后的EV和NBV更谨慎可信，而经济报产端承压，国寿23年利润下滑-强于大市20240328假设下调也将导致EV增长放缓。告【平安证券】行业点评-非银行金融-NBV高增、投资收益下降，新华23年利润负增-强于大市202403282023年寿险：客需与渠道共振，新单与NBV稳增。新单高增拉动人身险【平安证券】行业点评-非银行金融-COR升、NBV保费增长，可比口径下，主要上市险企2023年总新单、NBV与寿险EV增，人保23年产寿险业绩分化-强于大市20240327均实现正增长。分季度来看，产品预定利率切换、“报行合一”落地，单【平安证券】行业点评-非银行金融-投资与承保共季度总新单和个险新单保费同比增速分化显著，均呈现出2Q23单季新单振，众安23年利润大幅转正-强于大市20240327同比增速最高、4Q23单季新单同...