固收：海外“再通胀”不稳，防守反击正当时-240429-东吴证券-15页

固收周报202404292024年04月29日海外“再通胀”不稳，防守反击正当时证券分析师李勇[[TTaabbllee__TSaugm]mary]执业证书：S0600519040001◼后市观点及投资策略：010-66573671◼上周（0422－0426）海外结束了已连续三周的股债双杀格局，短期改为liyong@dwzq.com.cn股涨债跌的“再通胀”局面，核心PCE一年来首次再加速。这种局面是否可持续呢？我们认为美国这一接近“不着陆”局面持续的概率较低，证券分析师陈伯铭三方面思考：1）上周提及的高波动特征并没有消失，尤其美股MEGA7股价、美元/日元汇率波动有所边际放大，值得警惕；2）4月同为美股执业证书：S0600523020002业绩期，包括谷歌母公司Alphabet历史上首次分红，微软财报超预期chenbm@dwzq.com.cn等因素，支撑了上周科技股整体的反攻；3）“再通胀”本质上会增加美国经济“硬着陆”风险，考虑到24年同为美国大选年，地缘政治考量相关研究或增加原油价格的不确定性，需密切关注OPEC＋减产计划落实情况。《长债收益率快速上行后的机会》◼海外风险资产的整体修复，一定程度上带动了港股、A股的抬升，形成共振，部分题材波动较大，比如军工信息化，部分题材后市或仍具有可2024-04-28持续性，比如低空经济、固态电池、算力租赁，相关题材转债标的具有《新“国九条”对转债策略有何影响》持续关注价值。主线方面，我们早于2月底提出或可围绕“再通胀”进行左侧布局，其中不乏规模较大，且适合底仓轮动的转债标的，比如有2024-04-22色、锂电、猪等相关板块转债标的。◼转债策略方面，上周受益于小微盘超跌修复带动低价小盘整体修复，高价弹性标的也在业绩强势催化下领涨整体转债谱...