电子行业深度报告：AI拉动景气度向上叠加业绩拐点，存储板块成长动能充足-20240305-东吴证券-24页

证券研究报告·行业深度报告·电子2024年03月05日电子行业深度报告证券分析师马天翼AI拉动景气度向上叠加业绩拐点，存储板块执业证书：S0600522090001成长动能充足maty@dwzq.com.cn增持（维持）证券分析师金晶[[投TTaa资bbll要ee__点TSaugm]mary]执业证书：S0600523050003◼存储产品价格持续上涨，有望打开量价齐升局面。伴随海外大厂持续降jinj@dwzq.com.cn低稼动率、去库存，存储板块自23Q3触底反弹进入涨价上行通道。DRAM、NAND颗粒价格均自23Q4起涨，Wafer涨价趋势明显。随着行业走势海外大厂积极减产提价叠加AI催化，下游拉货意愿强烈，存储市场供不应求行情显著。随着需求的进一步回暖，涨价有望持续，量价齐升。电子沪深300此外，HBM、DDR5等高附加值产品渗透率逐步提升，有望拉动存储价格进一步上涨。9%2023/7/52023/11/32024/3/35%◼行业整体回暖，国内模组厂业绩拐点已现。1）海外市场：收入端，存1%储行业下行导致多家企业的营收出现下跌，但AI发展带来了对服务器-3%和移动端产品的高需求，部分公司业绩回弹。利润端，2023年Q1行业-7%整体毛利率大幅下降，企业通过提升产品ASP成功提升盈利能力。各-11%公司通过成本管理收窄亏损额，行业逐步回暖。头部公司的库存周转天-15%数下降，预示市场环境逐步改善。产品端，NAND业务2024Q1稼动率-19%仍较低，而HBM和DDR5产能有所回升，资本支出将聚焦于这一领域。-23%整体来看，DRAM和NAND供给逐季减少，产品市场价格有望提升，-27%根据TrendForce预测，NANDFlash2024Q1合约价季涨幅为18%-23%，-31%DRAMQ1涨幅13-18%。2）国内市场：业绩方面23Q3绝大部分厂商都实现了环比增长，部...