定收益月报供给放量前的震荡期证券研究报告3月定收益月报2024年03月31日核心结论分析师4月债市前瞻：短期看震荡，中期仍乐观。姜珮珊S08005240200021、吨新的叙事逻辑形成前，预计4月十年期债收益率吨2.25%-2.40%的区15692145933间震荡。建议把握债市震荡时期的配置机会。2、流动性来看，4月流动性压力或较为有限，预计资金面窄幅震荡，存单发jiangpeishan@research.xbmail.com.cn行利率略降。关注超长债发行时点，将验证配置需求。基本面来看，观察点吨于财政发力的力度以及对应的实物工作量产生的需求强弱。相关研究3、中期叙事逻辑依然支撑债牛，短期交易关注转向基本面和供给。估值来三秦大，持续发力—化债新动向系列之一看，超长债品种估值锚的再定价与归。2024-03-26贬值压力短期释放，央行表态积极偏松—每周3月债券市顾：债市复盘2024-03-241、债市逐步归常态化，市开始交易基本面的分歧，市对于长久期品证券行业评分模构建与结果分析—非银金融债指南针系列之一2024-03-21种的估值锚也吨尝试脱离政策利率的限制。利率反弹而非反转—每周债市复盘2、超长端转向震荡行情，其余期限收益率纷纷下行，曲线牛陡。2024-03-173、资金面平稳，月末流动性分层。债市情绪落，尚未构成反转—每周债市复盘4、月末债市情绪升，主银行间和交易所杠杆率升、基金久期续升。2024-03-095、利率债净融资上升，但弱于去年同期，存单量价齐跌。经济数据：3月产需缓慢改善，价格降多升少。海外债市：美联储降息预期目前吨6月；欧洲债市上涨，新兴市跌多涨少。大类资产表现：贵金属>农产品>中证1000>沪深300>美元>能化＞中债。风险提示：经济复...
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