固定收益研究：上市银行年报为债市参与者提供了哪些信息？-240515-海通证券-14页

2固定收益研究证券研究报告2024年5月15日[Table_Title]固定收益专报告相关研究上市银行年报为债市参与者供了哪些信息？[《Ta等b待le利_R空e情p绪or企tI稳nf》o]2024.05.12[Table_Summary]《按揭贷款占比续降、存款回表成本黏性——债市角度看上市银行半年报》资要点：2023.09.13上市银行资产负债面面观：1）总资产：扩表增表现分化，资产质量继续首席分析师:郑子勋向好。2）资产结构：信贷放更向大行集中，股份行农商行转向金融资。Tel:(021)232197333）贷款结构：地产贷款占比续降，银行发力个人消费贷款和经营贷。4）Email:zzx12149@haitong.com负债结构：存款向大行集中，农商行被动转向业负债。证书:S0850520080001联系人:藏多净息差保卫战进程如何？除农商行，其余类型商业银行净息差再创新低。Tel:(021)23185647上市银行计息负债成本率已有企稳势，主要是生息资产收益率累了净Email:zd14683@haitong.com息差表现。存款定期化现象持续，但存款利率“价”的下降极大抵消了“量”的增长，2023年下半年存款成本率的黏性部分是由于币利率的上升。从银行年报信息回答当前债市关注点：1）银行配债的成本约束底线在哪？考虑到2023年上市农商行平均计息负债成本率2.27%（中位数2.18%）、平均存款成本率2.2%（中位数2.1%），短期内2.2%左右或是债市利率下行的阻力点位。若农商行存贷规模错位程度加大，利率下行至阻力点位的过程或更加畅。2）整改“手工补息”：为何整改、有何影响？在各种存款成本率中，只有大行和股份行的公活期存款成本率在23年下半年逆势上行。禁止银行“手工补息”，将进一步稳定银行负债成本、缓解净息...