固定收益：哑铃策略与子弹策略的再平衡-240420-西部证券-18页

定收益周报哑铃策略与子弹策略的再平衡证券研究报告核心结论2024年04月20日活跃券或重新向开债切换。随着2024年二季度政金债发行提速，活跃券或重新向开债切换。开债单只券的发行规模基本保持吨2000亿-2500亿。分析师一般情况下，吨当前的活跃券发行规模达到2000亿左右，市会开始酝酿换券交易行情。姜珮珊S0800524020002中短端定价充分，供给冲击尚未明确的背景下，较高的等待成本使得市再15692145933次面临向哑铃策略切换的选择。当前特别债的发行计划目前仍然没有落jiangpeishan@research.xbmail.com.cn，特别债的发行时间或比预期要晚。吨供给落前，央行缺少进一步收敛流动性的工具，叠此长端品种的“资产荒”逻辑又重市的交易视野，王振扬S0800524040001供给冲击尚未明确的背景下，较高的等待成本使得市再次面临向哑铃策略切换的选择。15201793358我们当前建议缩短交易周期，吨供给落前，轻仓参与超长债的交易，等待wangzhenyang@research.xbmail.com.cn更好的配置机会。策略上，市依然处于“螺蛳壳里做道”的节奏中，吨曲线上不断寻找交易机会，当前处于哑铃策略与5-7子弹策略再平衡的阶段，联系人同时吨择券上完成了新老券利差收窄与开重活跃券的定价交易，市的定价非常迅速，灵活切换难度较高。雍雨凡债券市：158618179611、央行净笼，资金利率上行，资金情绪转紧。2、债市收益率下行，曲线走平。yongyufan@research.xbmail.com.cn3、债市情绪升，主叠长债换手率纷纷升、隐含税率收窄。4、利率债净融资额转正，下周方债和政金债发行规模收缩，存单量价相关研究齐跌。湘潭：化债正迎拐点—化债新动向系列之三2024-04-1830-...