2024年04月15日固定收益定期报告新规如何影响转债？证券研究报告新规如何影响转债？4月12日，国务院再次出台资本市场指导性文件，随后沪深交易所以及证监会就配合发布一系列修改规则的征求意见稿，进行细则尹睿哲分析师深化，而以上系列政策可能会对转债产生以下影响：1）转债规模或将进入下滑趋势。新规提高上市标准、收紧IPO，虽未涉及再融资，但是结合2023年SAC执业证书编号：S14505231200038月的再融资新政、以及此次监管层对IPO收紧的决心，中短期的时间维度中再融资松绑的概率较低，新发转债会持续受影响，而今年开始转债进入到期高yinrz@essence.com.cn峰、叠加提前赎回，转债存量规模将进入下滑趋势；2）转债风格陷入劣势，可投资范围大幅收窄。新规中另外超预期的地方则在于对分红的硬约束、不满李玲分析师足分红条件的公司将面临ST，除个别公司会由于分红低被ST外，更大的影响在于未来大盘风格将显著占优，而转债市场小微因子暴露较高、可投资范围SAC执业证书编号：S1450523120005将进一步受到限制；3）退市力度加大，转债债底或将进一步下移。新规提出要加大退市力度、预计被实施退市风险警示直到退市的转债数量会持续增加，liling1@essence.com.cn转债隐形债底进一步被打破，高YTM策略所面临的信用风险及其筛查成本也进一步增加。整体来看，随着以上措施的落实，A股有望在中期维度迎来长牛，1这也是未来转债获取收益的基础，但转债自身的估值体系与供需结构等仍会受此影响，或许未来对于转债投资而言、“做好减法”是更为重要的事。一周市场回顾：上周转债指数涨而主要股指跌；估值方面，平价90-110转股溢价率为24.4%...
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