2024年3月20日行业研究华夏金茂商业REIT成功上市，开启金茂商业体系发展新篇章——光大房地产消费类公募REITs系列报告（1）要点房地产（地产开发）华夏金茂商业REIT底层资产（长沙览秀城）原始权益人为中国金茂旗下的商业增持（维持）重资产控股平台公司，底层资产运营成熟，收益稳中有进，预期分派率适中。作者1）长沙览秀城原始权益人为上海兴秀茂商业管理有限公司，底层资产由金茂商分析师：何缅南业房地产（上海）有限公司运营管理。长沙览秀城是金茂商业的首个览秀城作品，地处长沙市梅溪湖片区的核心区域，是梅溪湖商圈内档次较高、功能较全的中高执业证书编号：S0930518060006端城市商业综合体之一，为目前金茂览秀城体系内运营最成熟的购物中心。021-52523801hemiannan@ebscn.com2）截至2023年9月末，长沙览秀城的出租率为98.9%，处于稳定运营状态。联系人：庄晓波2020-2022年，长沙览秀城实现营业收入5710/8069/8491万元，营收稳步提升。021-525234163）2020-2022年，长沙览秀城实现销售额4.9/5.8/7.2亿元，销售坪效稳步提升；zhuangxiaobo@ebscn.com2023年6月，长沙览秀城的租售比为9.04%，相较同行整体仍有提升空间。4）2020年-2023年上半年，长沙览秀城的租金收入中平均有86%为保底租金，行业与沪深300指数对比图保底租金和物管费合计占总营收的比例约65%，收益稳定性有较好的保障。5）截至2023年6月，长沙览秀城收入集中度最高的租户租金占商场23年H2预计营收比重不足5%，租金前十名的租户租金占比19.5%，收入来源较分散。6）2022年，长沙览秀城的EBITDA率、NOI率分别为34.4%、26.3%；2023年上半年，EBITDA率、NOI率...
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