房地产行业2023年%262024Q1财报综述：财务篇，盈利承压，降杠杆依旧为主旋律-240514-长江证券-17页

丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨房地产[财Ta务b篇le_：T盈itle利]承压，降杠杆依旧为主旋律——房地产行业2023年&2024Q1财报综述报告要点[2T0a2b3le年_S行um业m仍a在ry调]整，供给出清进入尾部阶段，房企整体收入与盈利能力下滑、大幅计提减值拖累业绩，房企严控债务规模，降杠杆成为主旋律，经营端狠抓回款，投资端以销定产，融资端持续分化。行业仍在寻找新均衡，今年以来下行压力加大，政策优化的必要性再次提升；量的急跌阶段正在过去，Q2开始跌幅将逐步收敛。具备信用、效率和成本等优势的龙头房企，有望获取持续的销售与业绩阿尔法。建议关注信用与效率兼具的优质国央企龙头，尤其在融资支持下积极拓展核心城市土储的部分中等规模房企；国央企物业龙头也迎来配置良机。分析师及联系人[Table_Author]刘义SAC：S0490520040001SFC：BUV416请阅读最后评级说明和重要声明%%1%%房地产丨证券研究报告丨[财Ta务bl篇e_：Ti盈tle利2]承压，降杠杆依旧为主旋律c2j0z2q4d-t01151-114——房地产行业2023年&2024Q1财报综述行业研究丨专题报告[Table_Rank投]资评级看好丨维持[2T0a2b3le年_行Su业m仍m在a调ry整2]，供给出清进入尾部阶段，房企格局进一步分化，大量出险房企大幅计市场表现对比图(近12个月)提减值，使得板块出现巨额亏损。为了更好地分析行业经营和财务情况，我们选取20家重点上市房企（11家A股公司，9家港股公司）作为样本，分别从经营视角和财务视角进行研究。房地产沪深300指数在财务视角下，房企盈利端仍旧承压，债务端降杠杆为主基调，更加注重现金流安全。2023/99%2024/12024/5盈利端：营收见顶、毛利率下滑、减值...