定增市场2024年一季报：节奏缓至新规低位，市价折价率创新高-240402-申万宏源-23页

定节奏缓至新规低位，市价折价率创增新高研究——定增市场2024年一季报定增研究2024年04月02日策略研究相关研究本期投资提示：证⚫在再融资收紧监管安排下、叠加春节假期等因素，2024年Q1定增发行数量降至新规后券冰点，且募资难度上升，但投资者报价更趋理性，带来定增折扣垫更丰厚，对应投资者参研与定增的性价比提升。目前，存量项目数量、过会及注册节奏均已达到历史低位，预期存究证券分析师量将持续缩水，审核节奏在短期内不会有明显提升，但放缓趋势或将减慢。收益方面，尽报告彭pe文ng玉wyA@02sw30sr5e1s7e0a8rc0h0.0c1om管市价折价率的上升使得定增定价为二级市场预留更多空间，但行业的持续下行以及个股的表现不佳仍然拖累解禁收益，但亏损幅度相较二级市场直接投资较窄，定增仍具备优势。胡巧云A0230520080005huqy@swsresearch.com⚫定增上市明显降温，仅超四成竞价募足。以上市日为口径，2024年Q1沪深A股市场上研究支持市定增项目50个，环比、同比均大幅减少，仅高于2020年Q1，为新规以来历史低位；朱敏A0230122050005合计募资664.52亿元，为新规以来季度谷值；占同期A股股权融资比重同比下降11.53pctzhumin@swsresearch.com至60.72%。其中，第一季度上市竞价项目32个，环比减少22个，合计募资280.18亿联系人元，环比减少60.52%。第一季度募足项目数占当季度上市竞价项目43.75%，平均募资率朱敏为82.41%，环比分别下降13.66pct、2.81pct，降至2022年至今季度谷值。(8621)23297818×zhumin@swsresearch.com⚫竞价市价折价率创新高，定增价安全边际整体较高。Q1上市的32个竞价项目基准折价率均值为14.74%，环比上升0.50p...