房地产行业1-3月月报：投资走弱、销售低位，政策期待进一步优化-240417-申万宏源-10页

业及产业房地产2024年4月17日/投资走弱、销售低位，政策期待进一步优化——房地产1-3月月报看好行业研究行业点评相关研究本期投资提示："住建部完善“市场+保障”，多城推住1-3月投资端再走弱，投资和竣工降幅扩大、开工继续低位。2024年1-3月来看，投资房“以旧换新”-地产及物管行业周报同比-9.5%（计算值-15.0%），较前值-0.5pct；新开工同比-27.8%（计算值-28.3%），较证（2024/04/06-2024/04/12）"2024前值+1.9pct；施工同比-11.1%（计算值-11.3%），较前值-0.1pct；竣工同比-20.7%券研年4月14日（计算值-21.4%），较前值-0.5pct。3月单月来看，投资同比-10.1%（计算值-16.8%），究"板块业绩仍显低迷，行业政策继续优较前值-1.1pct；开工同比-25.4%（计算值-25.6%），较前值+4.3pct；竣工同比-21.7%报化-房地产行业2024Q1季报业绩前瞻"（计算值-22.1%），较前值-1.5pct。我们认为，目前房地产行业投资端依然较弱，同时值告2024年4月12日得注意的是，统计局数据对于23年基数进行了调减，经计算23年前3月房地产开发投资数值下调了6.1%，如果剔除基数调整影响，那么目前投资端也将更弱；此外，考虑到本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，从而导致后续投资仍将处于偏弱状态，并且预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期。我们维持2024年预测：投资同比-证券分析师11.1%、开工同比-9.2%、竣工同比-14.3%。袁豪A02305201200011-3月销售端仍较弱，销售面积同比-19%、销售金额同比-28%。24年1-3月来看，销yuanhao@swsresearch.com售面积同比-19.4%（计算值-24.3%），较前值+1.1pct；销售金额同比-27.6%（计算值-陈鹏A0230...