纺织品、服装与奢侈品行业海外观察系列52之2023Q4财报总结：库存健康%26指引保守，关注终端需求恢复-240408-长江证券-12页

丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨纺织品、服装与奢侈品[海Ta外b观le_察T系itle列]52之2023Q4财报总结：库存健康&指引保守，关注终端需求恢复报告要点[从Ta代bl表e_性Su鞋m服m公ar司y]2023Q4财报表现来看，需求疲软拖累公司整体收入增速持续承压，其中北美地区表现最弱。而受益于定价策略优化与货运运费降低，公司毛利率多有所改善。行业及公司库存目前已处于相对健康水平，运动零售商库存仍需进一步去化。展望后续，需求端偏弱致公司端对于收入指引仍偏保守，增速环比上一财年或此前季度多呈降速趋势，预计本轮公司低库存状态将延续，后续需求回暖有望迎来补库提速。分析师及联系人[Table_Author]于旭辉陈佳柯睿SAC：S0490518020002SAC：S0490513080003SFC：BQT624请阅读最后评级说明和重要声明%%1%%纺织品、服装与奢侈品丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01141-0118[海Ta外bl观e_察Ti系tle列2]52之2023Q4财报总结：库存健康&指引保守，关注终端需求恢复行业研究丨专题报告[Table_Rank投]资评级看好丨维持[2T0a2b3leQ_4S综um述m：ar营y2收]表现整体偏弱，北美需求疲软市场表现对比图(近12个月)多数海外公司收入表现偏弱，增速延续前三季度下降趋势。从代表性鞋服公司2023Q4财报表现来看，受需求疲软拖累，Nike(-1%)、Adidas(-8%)、UA(-6%)、VF(-17%)等公司收入同比增纺织品、服装与奢侈品沪深300指数速持续承压；分地区来看，海外多数公司在北美、EMEA、大中华区的营收同比皆存在不同程5%度的降速，其中以需求较弱的北美地区降幅最为显著。从收入与利润水平来看，海外各公司收入与业绩同比增速有所分化，部分公司由于毛利率改善以...