固定收益点评：3月资金面怎么看？-240310-国海证券-10页

2024年03月10日固定收益点评研究所：靳毅S03505171000013月资[T金ab面le_T怎itle么]看？证券分析师：jiny01@ghzq.com.cn固定收益点评吕剑宇S0350521040001证券分析师：lvjy@ghzq.com.cn最近一年走势投资要点:沪深3002024年3月流动性缺口预测分析：①政府债务发行与资金下拨，补充超储558亿元；②常规财政收支，补充超储10090亿元；③信贷5%23/06/0923/09/0823/12/0824/03/08投放消耗5214亿元；④M0与库存现金需求补充超储5381亿元；0%-5%因素一至因素四加总，我们预计3月份银行超储将增加10814亿元，-10%超储率环比增加0.42个百分点。2024年3月超储率增幅，或高于-15%2022年同期，低于2021年、2023年同期。我们认为在外部因素推-20%动下，2024年3月资金面或仍继续保持偏宽松态势。23/03/10尽管3月份资金面利多存在因素，不过我们仍需考虑央行对于资金相关报告面的调控。根据2024年初以来央行的逆回购投放节奏，我们观察到，当DR007低于1.8%时，央行倾向于回笼逆回购，以维持DR007在《固定收益点评：超长债的尽头在哪里？靳毅，吕逆回购利率以上。在央行的调控下，我们认为3月份资金利率向下剑宇》——2024-03-03有底，利率中枢大幅下穿1.8%的可能性不大。《固定收益点评：债市风险在哪里？靳毅，吕剑宇》——2024-02-25截至3月8日，主流短债品种“利率-资金利率中枢”利差，多位于《固定收益点评：春节后，债市关注4大要点靳2019年以来历史分位数的10%左右或以下，利差保护较低。因此短毅，吕剑宇》——2024-02-18债市场可能会继续维持震荡态势。同时需要防范3月末跨季资金受《固定收益点评：春节前后，资金面怎么看？靳“...