对1-2月外贸数据的思考与未来展望：外需改善带动1-2月出口明显增长-240308-国联证券-12页

外需改善带动1-2月出口明显增长宏观2024年03月08日经济│作者宏分析师：樊磊观执业证书编号：S0590521120002专——对1-2月外贸数据的思考与未来展望邮箱：fanl@glsc.com.cn题分析师：方诗超专题内容摘要执业证书编号：S0590523030001核心观点：邮箱：fangshch@glsc.com.cn1-2月中国以美元计价的出口同比增长7.1%（前值2.3%）。经季节性调整后，1-2月出口环比增长6.3%，较12月有明显的回升。外需的改善可能是出口环比回升的主要原因，此外，年尾的技术性因素可能也有一定影响。1-2月进口规模的季调环比增长1.7%，表明内需可能正在持续修复。展望未来，我们认为，中国季节性调整后的出口规模或能保持温和的环比正增长，进口也有望继续增长。1-2月出口明显反弹1-2月中国出口同比增速为7.1%（美元计价，前值2.3%），较上月大幅回升，也明显好于市场一致预期（0.3%）。经过季节性调整以后，1-2月出口环比也出现了显著的上行，1-2月平均的出口规模较12月环比增长6.3%（前值-0.1%）。多数产品出口回升，对主要贸易对象出口普遍改善季节性调整后，分产品看，除原材料出口继续下滑(环比-2.1%)，农产品出口基本保持平稳外（环比-0.4%），其余主要出口大类均有明显改善，包括轻工、机电产品的出口都出现了较大幅度的回升，高新技术产品出口也有进一步改善（环比分别为+7.2%、+7.2%、+2.3%）。分出口对象看，我国对新兴经济体、转口贸易对象与发达经济体的出口都有明显的改善（环比分别为+4.6%、+5.3%、+4.4%），只有对韩国、日本等个别国家出口表现偏弱。1-2月出口为何环比回升？一方面，外需的改善可能是主要原因，1、2月摩根大通全球...