钢材月报：刺激及复苏效应仍存，短多长空-20240305-中财期货-10页

刺激及复苏效应仍存，短多长空黑CONTENT色◼观点逻辑投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号建近三年国家刺激政策的连贯性较好，目前仍处于政策刺激周期，两材会前后成材及炉料价格走出一定上涨趋势的概率较大（预期正反馈）。钢材月报2024年3月5日供需来看，节后炉料刚需补库往往带来成本端的上涨，但今年焦炭高库组存可能削弱此效应；基建托底效应仍存，地产仅存有限资金支撑下的短期现实正反馈。制造业淡季运行，但存量订单有一定支撑；成本/利润，双焦因采暖季结束和高库存而连续提降，价格易跌难涨。铁矿价格可能因钢厂主动补库而略有好转，3月初仍有一定的成本支撑。综合来看，联系人：王庆文（F0284612，如果乐观看待两会刺激政策的力度、现实需求释放和钢厂限产力度，成Z0010549）材估值可能被适当修复（后续仍以悲观为主）。策略来说，触底反弹为主，短多、寻机摸高做空，钢厂盘面利润有所修复。wqw@zcfutures.com◼操作建议上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)螺纹触底反弹，主力合约运行区间3600-4000元/吨。联系人：吉赛（F03088017）热卷触底反弹，主力合约运行区间3750-4200元/吨。js@zcfutures.com◼风险提示上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)1、钢厂维持目前铁水生产水平（利多）；2、刚需补库延迟释放（利空）；3、两会积极政策出台不及预期（利空）；4、下游需求复苏不及预期（利空）。2019.1.22s敬请参阅最后一页之特别声明1研究报告•Z.C.R&DCenter一、行情回顾与未来展望2月，成材期货整体呈现小幅阴跌态势，炉料成本坍塌是主因，冬储不及预期和累库周期是次要因素。价格运行大致分为两个阶...