券研2024年04月02日究区域贸易协定和贸易“朋友圈”的新变化想报·告—固定收益专题报告投资要点分析师：黄海澜S1050523050002WTO自设立以来对降低关税壁垒、维护多边贸易公平起到了重要作用，1996-2001年基于贸易额加权的WTO成员国最惠huanghl@cfsc.com.cn国关税水平自7.1%降至3.7%，考虑到除最惠国制度之外的区域性关税优惠政策，这一加权平均关税水平自6.8%降至相关研究2.5%。但随着区域贸易协定的逐渐增多，以及迄今为止上诉机构的持续瘫痪很大程度上削弱了WTO的约束力，WTO对全固球贸易的影响力正在趋于下降，这也是CPTPP等超大型区域定贸易协定诞生的一个历史背景。收益按照涉及经济体GDP的全球占比来看，RCEP、USMCA、欧盟和研CPTPP是目前全球最大的几个区域贸易协定。RCEP成立以来究整体出口的全球占比变化不大，分国别来看，RCEP在欧美进口中的份额下降，主要受欧美双边贸易占比上升影响。从RCEP内部来看，中国与RCEP国家之间贸易差额自条约生效以来上升，在中国出口中RCEP国家占比变动不大，而在中国进口中RCEP国家占比下降。CPTPP成立以来整体出口的全球占比变化不大，分国别来看，CPTPP（不含英国，下同）在美国进口中的占比提升，在欧盟进口中的占比小幅下行，在中国进出口中的占比均有小幅提升。总的来看，RCEP与CPTPP主要是在原本贸易占比较高的贸易伙伴之间缔结条款，有利于降低区域内贸易成本，加强区域内分工协作，但对于区域外的贸易关系影响不大。美欧中贸易伙伴构成的变化则对区域贸易影响较大，美国贸易伙伴从中国转向欧洲、加墨、越南、印度、韩国等国，欧洲贸易伙伴中美国占比提升，俄罗斯占比下降，其他...
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