券研2024年04月23日究美元指数向何处去？报告—固定收益周报投资要点分析师：黄海澜S1050523050002▌美元指数向何处去？huanghl@cfsc.com.cn近期美元指数再次上行至106附近的历史高位。美元指数由哪些因素驱动？我们使用2年美债利率、美国GDP全球占比相关研究（年度数据，插值法转换成月度数据）、全球制造业PMI和美国居民DSR（季度数据，插值法转换成月度数据）对美元1、《信用扩张难度或在上升》指数进行拟合，受到数据时间段限制，选取了1999-2022年2024-04-15时间段。拟合结果的调整R²在84%左右，四个变量系数均在2、《全球贸易见底了吗？》2024-1%水平下显著。除了以上四个变量，风险事件也可能推动美04-08元短期走强，2000-2002年互联网泡沫破裂、2008-2009年次3、《利率或维持低位，短期下行空贷危机、2010-2012年欧债危机、2015-2016年全球负利率债间不大》2024-04-01券比重显著上升、2022年美国开始快速加息，在这几个时期美元指数均相对拟合结果走高，最大差值在10附近。固定今年以来美元指数自101上行至106附近，已经升至去年高收点附近，也与回归结果基本一致。如果从以上因素拆分来益看，美国GDP全球占比的持续抬升可能是支撑美元指数中枢研的重要影响因素。究往后来看，目前fedwatch显示年内降息1次，3月点阵图显示年内降息2次，目前仍然缺少证据支持美联储降息次数增加。今年美国经济通胀受到财政持续扩张、居民资产负债表健康以及财政支持下制造业投资扩张拉动。高利率环境下，全球制造业或难见显著修复。由于收入增速持续较高，截至2023Q3美国居民杠杆率仍在继续下行，因此居民DSR或也难见明显上升。因此，在没...
发表评论取消回复