非银金融行业2023年报业绩前瞻：保险NBV高景气，手续费收入拖累券商盈利-20240119-开源证券-10页

行非银金融业保险NBV高景气，手续费收入拖累券商盈利研非银金融——非银金融行业2023年报业绩前瞻究2024年01月19日投资评级：看好（维持）高超（分析师）吕晨雨（分析师）卢崑（联系人）gaochao1@kysec.cnlvchenyu@kysec.cnlukun@kysec.cn行业走势图证书编号：S0790520050001证书编号：S0790522090002证书编号：S0790122030100非银金融保险：供需两端改善催生2023年负债高景气，权益头寸拖累利润行14%沪深300负债端供需两端改善叠加预定利率下调带来的外部催化，预计2023年上市险企业7%NBV同比实现较快增长。权益市场波动较大，拖累险企归母净利润表现，2023Q4深0%2023-09沪深300指数跌幅7.0%，预计对上市险企全年利润造成一定拖累，我们预计上度-7%市险企在新准则下利润同比受权益市场表现拖累有所承压，单Q4面临一定压力。报-14%供需两端改善趋势有望延续，负债端表现或超预期，关注保险股β弹性。养老、告-22%储蓄需求仍然旺盛，竞品竞争力走弱下保险产品吸引力提升；叠加供给端个险转-29%2023-012023-05数据来源：聚源型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑2024年一季度NBV超预期。相关研究报告目前上市险企PEV估值位于历史底部位置，保险股兼具beta弹性和负债端阿尔法，关注后续资产端催化。推荐中国太保、中国人寿、中国平安。推荐盈利稳健、《指导万能险结算利率降负债成本，高股息率的中国财险。推荐高股息标的—行业周报》券商：手续费收入拖累2023年盈利表现，低估值关注beta催化-2024.1.14（1）2023年市场交易低迷、IPO收缩，偏股基金保有规模承压、基金降费对大《推荐高股息率标的，寿险负债端有资管业务...