非银金融行业公募费率新规落地：综合费率或降至万4.5，回归投研本源-240421-中泰证券-10页

政策│公募费率新规落地：综合费率或降至万4.5，回归投研本源非银金融证券研究报告/专题研究报告2024年4月21日[T评ab级le_：M增ain持]（维持）[投Ta资ble要_S点ummary]分析师：蒋峤◼核心观点：证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024执业证书编号：S0740517090005年7月1日实施。总体看，新规内容与此前意见稿差异不大，公募交易佣金率或降Email：jiangqiao@zts.com.cn至万4.5左右（被动股票型约万2.5、主动型型约万5）。静态测算公募分仓佣金降分析师：戴志锋幅38%，对券商营收整体影响小（0.6%-1.5%）；但研究分仓存量竞争加剧，分化加执业证书编号：S0740517030004大：对研究及综合实力强的券商占优。Email：daizf@rz.tqsl.zcqo.mco.mcn.cn◼公募佣金新规核心内容：[基Ta本ble状_P况rofit]1、公募交易佣金率或将调降至万4.5左右，其中被动股票型降至约万2.5，其他型降至约万4.9。1）佣金费率要求与此前意见稿一致。即指数基金交易佣金率不得超上市公司数86过市场平均费率，其他类型基金股票交易佣金费率不得超过市场平均费率的两倍。行业总市值(百万元)2）佣金率调降测算。23年公募分仓佣金总额为168.4亿元，平均佣金率为万7.3，行业流通市值(百万元)4388466静态测算公募分仓佣金降幅将达38%，24、25年将分别为投资者节省32亿元、641960186亿元成本；推算佣金率将降至万4.5左右，其中被动股票型降至约万2.5，其他型降至约万4.9。[Table_QuotePic]2、向单一券商支付佣金不能超过总佣金的15%，券结基金、新成立基金第一年、行业-市场走势对比权益规模不超10亿的仍沿用30%规定。但相较意见稿，此次新增明...