纺织服饰2023Q4及年报前瞻：品牌增长符合预期，制造订单逐步改善-20240115-国盛证券-16页

证券研究报告行业专研究2024年01月15日纺织服饰品牌增长符合预期，制造订单逐步改善——2023Q4及年报前瞻2023年内，伴着客流的比修复，服饰品类品牌公终端零售呈现弱复门趋势，增持（维持）时在经营杠杆的拉动下业绩比取得不错的增长。在本文中，我们跟踪判断行行业走势业近况，并对板块重点公2023Q4及2023年全年业绩进行前瞻预测。纺织服饰沪深300运动鞋服：2023Q4流增长，营运持续改善。近期运动鞋服公陆续发布2023Q4经营情况公告，安/FILA/步品牌2023Q4流分别比增长16%10%~20%高段/25%~30%/30%+，库存情况持续改善。我们估计安育/李宁/步国际2023年收入分别比+16%/+7%/+10%，业绩估计比分别+26%/-0%22%/+11%。-16%时尚服饰：男装业绩稳健、符合预期，女装盈利质量仍有修复空间。1）羽绒服龙波登正处于销售旺季，终端销售火热，我们估计全财年品牌羽绒服业务收入-32%2023-052023-092024-012023-01有望增长超20%，带动公收入预计增长20%~25%/业绩预计增长25%~30%。2）近期男装终端保持较强的韧性，我们判断2023Q4龙公收入及业绩较2021作者年期均取得不错的正增长。全年来看，我们估计2023全年比音勒芬/报喜鸟/海澜家业绩比分别增长30%~31%/49%~51%/36%~41%，业绩基本符合市场分析师杨莹预期。3）我们估计大众休闲及女装公2023Q4收入及盈利质量比2022年（低执业证书编号：S0680520070003基数）均取得快增长、但大部分公较2021年期仍有差距，综合考虑各品牌邮箱：yangying1@gszq.com情况，我们预计2023Q4歌力/平鸟/森马服饰收入比2022年分别增长分析师侯子夜25%~35%/0%~15%/15%~20%。执业证书编号：S0680523080004邮箱：houziye@gsz...