固定收益点评报告：低等级的缩表还在持续-20240131-华安证券-10页

[Table_IndN固am定eRp收tTy益pe]2点评报告低等级的缩表还在持续报告日期：2024-01-31主要观点：[首Ta席bl分e_析Au师th：or颜]子琦⚫[T净ab融le资_S：u1m月ma城ry投]债发行边际改善，同比+66%，环比+69%，较12月+2826亿元，同比+2735亿元，累计净融资规模889亿元，同比+77%，各评级主执业证书号：S0010522030002体全线回暖，中高等级主体净融资占比较高。电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com截至2024年01月31日，3676家HA口径城投发行债券6905亿元，偿还6016亿元（含行权，下同），净融入889亿元，净融资规模较前月环比增加分析师：杨佩霖约2109亿元，同比增加约386亿元。执业证书号：S00105230700021、行政视角：1月各行政级别净融资额从高到低的行政级别依次为省级（406电话：17861391391亿元）、地市级（245亿元）、区县级（164亿元）与园区级（74亿元），各邮箱：yangpl@hazq.com行政级别主体净融资情况均由负转正。2、评级视角：1月各主体评级净融资额从高到低的主体评级依次为AAA主体（696亿元）与AA+主体（451亿元），AA主体、AA以下主体与无评级主体本月分别净偿还224亿元、29亿元与4亿元。3、品种视角：1月净融资额从高到低的债券品种依次为一般中期票据（962亿元）、私募债（319亿元）、超短期融资债券（67亿元）、一般公司债（64亿元）与一般短期融资券债（5亿元），一般企业债与定向工具本月分别净偿还127亿元与401亿元。4、期限视角：1月净融资额从高到低的期限依次为3年期（625亿元）、3年期以上（245亿元）、2年期（119亿元）与6M至1年期（45亿元），1年期与6M及以下本月分别净偿还137亿元与7亿元。（考虑行权）5...