固定收益定期：1月理财规模恢复前景如何？-20240112-国盛证券-13页

证券研究报告固定收益研究2024年01月12日固定收益定期作者1月理财规模恢复前景如何？分析师杨业伟执业证书编号：S0680520050001往年受到信贷开门红影响，理财在年初的配债力量不高。2023年12月净邮箱：yangyewei@gszq.com值型理财存续规模估计为25.93万亿元，较11月下降约3917亿元。分产分析师朱美华品类型来看，主要是固定收益类产品环比下降2508亿元。按往年数据看，执业证书编号：S06805220700022022年和2023年1月现金管理类产品规模分别环比下降3122亿元和邮箱：zhumeihua@gszq.com4339亿元，2022年和2023年1月固定收益类产品规模分别环比上升9606亿元和下降7265亿元。就2021-2023年数据来看，历年1月理财净相关研究减持现券。1、《固定收益专：依然是地——保险次级债的资今年资金出表缓慢使得理财配债节奏产生一定迟滞。逻辑上讲今年不强调机会》2024-01-09信贷开门红的情况下，理财在年初恢复的规模应该强于往年季节性，但是2、《固定收益点评：需求偏弱，基数升——基本面高数据表现来看，截至1月7日，净值型非结构性理财存续规模为26.13万频数据跟踪》2024-01-09亿，较去年底恢复0.21万亿元。在现券市场上理财在今年第一周净减持现3、《固定收益定期：一致预期下的风险和机会》2024-券239亿元，理财恢复节奏乎慢于预期。这背后的原因可能在于银行还01-07是缺资金，股份行融出资金规模仍较低，资金出表缓慢使得理财资金配置4、《固定收益定期：大行融出杠杆攀升，农商年初大幅债券产生一定迟滞。但是考虑到银行负债成本，存款利率下行将再次带来增配——流动性和机构行为跟踪》2024-01-06资金出表回流理财，预计理财配债力...