月度报告全球商品研究·PTA&MEG兴证期货.研究咨询部市场博弈加剧聚酯原料或先抑后扬能化研究团队林玲2024年2月1日星期五从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903内容提要王其强⚫行情回顾从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z00165771月份，聚酯原料偏强运行，有所分化，MEG强于PTA。成本端原油底部有所企稳，成本带来一定支撑，市场提前反应吴森宇调油支撑，强化成本对PTA支撑，PTA处于季节性反弹走势；从业资格编号：F03121615MEG1月份围绕供应端波动，红海事件引发进口缩量预期，以及部分装置扰动，提振乙二醇创新高。俞秉甫从业资格编号：F03123867⚫后市展望联系人PTA供应端，1月PTA产量处于高位，2月份受春节季节王其强性影响以及部分装置检修计划，预计产量有所下滑。电话：0591-38117680邮箱：MEG供应端，1月部分装置总体平稳，新增产能量产，产wangqq@xzfutures.com量有所回升，不过进口缩量，总体供应下滑；2月装置负荷预计有所下滑，进口缩量仍主导国内供应收缩。需求方面，1月中上旬终端仍有韧性，聚酯负荷保持高位，下旬逐步进入春节放假，聚酯负荷下滑；2月中上旬聚酯仍处于传统季节性，下旬聚酯负荷将逐步修复。综合而言，成本上来看，原油供应端在地缘政治影响下，仍有扰动预期，而美国寒潮结束原油产量回升，以及市场对需求走弱忧虑仍在，原油总体偏向震荡，成本对聚酯原料指引不明显。PTA方面，成本支撑弱化，叠加春节前夕，补库驱动减弱，预计2月中上旬PTA承压为主，2月下旬随着下游修复，PTA将企稳，幅度取决于需求修复力度；MEG方面，总体围绕估值回升国内装置负荷回升与进口缩量间博弈，MEG上行动...
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