ETF策略兵器谱系列之四：宏观量化方法下的ETF核心-卫星组合构建-240416-申万宏源-16页

量宏观量化方法下的ETF核心-卫星化组合构建研究——ETF策略兵器谱系列之四2024年4月16日权益量化研究相关研究本期投资提示：证宏观量化框架回顾：在此前的资产配置系列报告和因子新视野系列报告中，我们将依托于券经济、流动性、信用三大维度指标的敏感性测试方法应用于大类资产、行业和风格因子研上，发现不同行业、风格对宏观因子的敏感性存在差异，如周期行业、价值因子对经济敏究感，TMT对流动性敏感，消费行业、成长因子对信用敏感，而红利对信用不敏感等。报告证券分析师基于ETF跟踪指数的宏观敏感性测算：若我们希望建立ETF组合，可以直接以ETF跟踪的指数为底层资产，重新进行敏感性的测算。由于此前在行业、因子上的结论略有差异，沈思逸A0230521070001针对ETF我们也进行宽基、行业主题、SmartBeta的区分后分别进行测算。以行业主题指数为例，我们根据申万金工的ETF分类数据库，筛选所有分类为“行业主题”ETF的shensy@swsresearch.com股票产品并加入规模、成立时间限制后进行测算，得到的结论与基于行业指数的测试基本吻合。同时我们也发现，目前我国的SmartBetaETF体现出的风格属性与我们直接使邓虎A0230520070003用因子得到的结果存在一定的出入，这一方面说明我国SmartBeta相对还较为单一，另一方面也说明现有的SmartBeta对风格的代表性略偏弱，作为轮动配置工具的特征略显denghu@swsresearch.com不足。联系人宏观量化方法下ETF组合的构建：沈思逸1）宏观行业组合：针对所有标记为“行业主题”的ETF的跟踪指数，每个月根据历史数(8621)23297818×7458据计算经济、流动性、信用的敏感性得分，并根据判断指标调...