Morgan Stanley Fixed-Asia Economics The Viewpoint 亚洲经济研究 观点 贸易——基本面改善，紧张局势加剧-

MMay6,202405:38AMGMTMorganStanleyAsiaLimitedIdeaAsiaEconomics:TheViewpoint亚洲经济研究ChetanAhya+8522239-7812AsiaPacific+656834-8272亚洲首席经济学家观点:贸易⸺基本面改善，紧Chetan.Ahya@morganstanley.com+8522848-5652张局势加剧MorganStanleyAsia(Singapore)Pte.过去三个月，亚洲实际出口加速增长，突破了2021年的峰值。前瞻性指标显示，出口复苏将在未来数月持续。但与此甘永康同时，贸易紧张局势升级可能会抑制出口的改善。亚洲经济学家Derrick.Kam@morganstanley.comMorganStanleyAsiaLimited张乐然经济学家Jonathan.Cheung@morganstanley.com要点亚洲出口自2023年8月以来一直在逐步改善，在过去三个月步伐明显加快。复苏范围广泛，涵盖科技和非科技出口。出口的强劲增长有助于该地区应对各央行不得不维持较高实际利率所带来的增长下滑风险。全球新订单相对于库存的强劲表现，以及美国经济增长前景的改善，都表明出口复苏将持续。如果贸易紧张局势再度抬头，可能打击企业信心和资本支出，进而影响贸易。Exhibit1:亚洲出口加速增长，创2021年后新高125Asiarealexports(SA,Dec-19=100)121120Asia'sexporthave115beenimprovinggradually,butthe110Asia'sexportsslowedafterapacehaspickedupmeaningfullyover105strongpickupduringcovid,108thepast3monthstroughinginend-202210095exports%3M/3MSAAR9085Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23May-23Aug-23Nov-23Feb-24资料来源：CEIC、摩根士丹利研究部Forimportantdisclosures,refertotheDisclosureSection,locate...