MMarch21,202407:15AMGMTGlobalIdeaAsiaEconomics:TheViewpoint亚洲经济研究：观点MorganStanleyAsiaLimited+8522239-7812+656834-8272印度⸺为何本轮周期ChetanAhya与2003-07年有诸多相似之处+8522848-5652亚洲首席经济学家在投资占GDP比重稳步下降十年后，资本支出已成为印度经Chetan.Ahya@morganstanley.com济增长的主要驱动力。我们认为资本支出周期有较大的发展空间，因此本轮扩张周期与2003-07年极为相似。甘永康亚洲经济学家Derrick.Kam@morganstanley.com张乐然经济学家Jonathan.Cheung@morganstanley.com要点不断有投资者向我们询问，应如何看待印度当前的扩张周期？应采取什么框架和方法进行分析？投资者正试图评估消费与投资、城市与农村消费需求、公共与私人资本支出的相对强度。本轮扩张周期的最重要特征是，投资占比在经历了11年的下降后正在回升。我们认为本轮周期与2003-07年的周期有诸多相似之处。我们认为当前的扩张周期仍有发展空间，并对其保持乐观态度。Exhibit1:与2003-07年周期一样，本轮周期将由投资驱动GrosscapitalformationF2008:(%ofGDP)39%39%MSf'castFCF(3%7%ofGDP)F2027E:35%36%MSf'cast33%BetweenF03-08,GCFCSOest:31%as%ofGDProse34%12pp29%27%F2003:F2021:25%27%28%F2007F2009F2011F2F0210301F2002F2F0210503F2F0210704F2F0210905F2006F2F0220107F2F0220308F2F0220509F2010F2F0220711F2F0220912F2F0230113F2014F2F0230315F2016F2017F2018F2019F2020F2021F2022F2023F2024F2025F2026F2027资料来源：CEIC、摩根士丹利研究部预测Thistranslatedreportismadeavailableforconvenienceonlyandisexcerpt...
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