PF月报：PF库存压力仍在，生产利润受压-20240107-华泰期货-11页

期货研究报告PF月报2024-01-07PF库存压力仍在，生产利润受压研究院化工组策略摘要研究员观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯歧化&精制产PX利润阶段性高位，PX部分短期检修，后续月频检修计划不多，预计PX供应压力仍大，PX1月延续库存回建周梁宗泰期，PX加工费现实压力仍存，但PX加工费实际表现偏强，市场左侧关注2024年度PX长线偏紧的机会，目前PX处于短空长多的矛盾；TA开工偏高背景下预期小幅累020-83901031库，PTA加工费预计区间震荡。PF成本端方向指引不明显，PF自身基本面看，短纤工liangzongtai@htfc.com厂库存压力同期偏高，生产利润受压。从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616核心观点陈莉■市场分析020-83901135上游芳烃方面，美汽油目前处于季节性淡季，甲苯调油需求季节性偏淡，甲苯选cl@htfc.com择性歧化STDP产二甲苯MX再精制PX的生产价差，处于年内偏高水平。12月下旬广从业资格号：F0233775石化短停，但月频亚洲PX后续检修计划偏少，PX高开工的供应压力仍存。1月亚洲投资咨询号：Z0000421PX平衡表仍延续累库周期，2月预计累库放缓，供需转强的时间节点在3月份，因此联系人PX加工费目前处于短空长多的矛盾。即短期月频累库VS2024年度偏紧的矛盾，预计供需改善节点或在3月。吴硕琮PTA加工费区间震荡。PTA加工费反弹后，PTA开工率自12月下旬以来快速提升，前020-83901158期的亏损检修去库周期完结，PTA重新进入累库周期，预计TA加工费偏弱震荡。但下wushuocong@htfc.com游长丝开工韧性给予TA需求支撑，TA累库速率亦可控。从业资格号：F03119179投资咨询业务资格：PX及PTA对PF成本端的方向指引不明...