PX与PTA月报：PX加工费左侧强势，TA关注检修兑现进度-20240204-华泰期货-16页

期货研究报告PX与PTA月报2024-02-04PX加工费左侧强势，TA关注检修兑现进度研究院化工组策略摘要研究员PX及PTA逢低做多套保。美汽油消费淡季，但美国寒潮炼厂开工低，东南亚油品需求支撑，美国及新加坡汽油裂解价差偏强，芳烃溢价亦跟随走强；现实甲苯歧化&精制产梁宗泰PX利润目前仍偏高对应PX提负积极性，实际中国PX开工率偏高，海外PX开工率有所回落，中东及印度部分检修，亚洲PX预计2月延续小幅累库周期，但幅度有限；现020-83901031实美国炼厂开工恢复，预计芳烃短期炒作氛围或转淡，但美国二季度夏季汽油对芳烃liangzongtai@htfc.com的需求支撑预期，PX加工费左侧坚挺。下游方面，终端织造开工下滑，进入放假，且从业资格号：F3056198终端对聚酯长丝工厂、长丝工厂对TA已进行了备库，节后再库存空间仍待观察。PTA投资咨询号：Z0015616加工费低位下，TA检修增加，1月底逸盛宁波，2-3月仍有逸盛新材料以及逸盛大化的检修预期，关注兑现进度。目前处于PX预期驱动强，但估值亦偏高的状态。陈莉核心观点020-83901135cl@htfc.com■市场分析从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421PX加工费左侧坚挺。上游芳烃方面，1月份的美国、新加坡裂解价差反弹超预期，新联系人加坡轻馏分油库存同期低位，东南亚油品需求支撑，而美国目前处于汽油季节性消费淡季，美汽油库存亦处于同期偏高位，但美国寒潮导致1月中旬美炼厂开工率大幅下吴硕琮降，支撑美国汽油裂差上涨，同时带动芳烃溢价走强。PX方面，国内PX自从广东石化复工后维持开工高位；国外方面，现实甲苯歧化&精制产PX利润目前仍偏高对应PX020-83901158提负积极性，但印度、...