Morgan Stanley Fixed-Asia Economics The Viewpoint 亚洲经济研究：观点 降息预期再次“缩水”-107762386

MApril23,202409:54AMGMTMorganStanleyAsiaLimitedIdeaAsiaEconomics:TheViewpoint亚洲经济研究：观ChetanAhya+8522239-7812点AsiaPacific+656834-8272亚洲首席经济学家降息预期再次“缩水”Chetan.Ahya@morganstanley.com+8522848-5652随着美联储降息时间的推迟和降息次数的减少，我们也调整甘永康了对亚洲各央行降息路径的预测，预计降息时间将延后，降息幅度也将进一步缩小。风险仍然偏向于降息时间推迟、降亚洲经济学家息次数减少。我们预计日本央行将于2025年1月再次加息。Derrick.Kam@morganstanley.com要点张乐然我们曾预计亚洲将出现一个小幅降息周期。但由于我们美国经济研究团队对美经济学家联储政策路径的预期发生变化，现在我们预计降息幅度将进一步缩小。Jonathan.Cheung@morganstanley.com我们预计日本央行将再加息一次，同时取消了原本对印度央行和马来西亚央行的降息预测。我们认为中国、印尼、韩国、菲律宾和台湾地区等将推迟降息。美国利率高企会让亚洲各央行持续忧虑在潜在的货币疲软影响下，通胀率还能否长期保持在目标区间内。我们预计实际利率将升至2.4%的峰值，高于新冠疫情前1.5%的水平；出口走强有助缓解经济增长的下行风险。对于日本央行，我们仍然维持7月加息15个基点的基准假设情境，在此基础上预计2025年1月将再次加息25个基点，政策利率可能达到0.50%。Exhibit1:我们对亚洲（除中国和日本外）降息周期的预期幅度有所缩小5.5AsiaexChinaexJapanpolicyrate(pp)5.04.94.744.64.54.0Newforecast3.5Oldforecast3.02.5Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Dec-23Dec-24Dec-25Dec-17资料来源：Haver、摩根士丹利...