城投随笔系列：三轮债务置换与城投提前兑付-20240130-民生证券-22页

城投随笔系列2024年01月30日三轮债务置换与城投提前兑付[Table_Author]自2023年10月特殊再融资债启动发行以来，城投债提前兑付又多了起分析师谭逸鸣来。执业证书：S0100522030001相应的，市场关注：城投债的提前兑付与特殊再融资债发行的节奏有何关邮箱：tanyiming@mszq.com系？本文聚焦于此，细致观察三轮债务置换中的节奏分布。➢总量观察：三轮债务置换相关研究第一轮债务置换（2015-2019年）：1.美元债专题：中资美元债投资渠道有哪发行置换债的高峰是在2015-2017年；2015-2019年，各省地方政府共发些？-2024/01/29行置换债12.36万亿元。2.城投随笔系列：“市场化经营主体”利差对而提前兑付的高峰则有所滞后，是在2017-2018年；这其中主要原因是当比优化-2024/01/29时市场对城投债提前兑付的接受度还不高。3.二永债周度跟踪20240128：中短久期国各省份中，江苏、贵州、山东、辽宁、浙江、湖南等区域拿到的置换债规股二永，配置属性延续-2024/01/28模位于前列，2015-2019年合计置换债规模均超7000亿元；4.可转债周报20240128：二月可转债多因而对应拟提前兑付的情况来看，辽宁、山东、贵州等区域提前兑付的意愿子组合-2024/01/28较为强烈，亦属于拿到置换债相对较多的区域。5.城投、产业、金融债利差跟踪周报202401第二轮债务置换（2020-2022年）：28：在哪些信用品类拉久期？-2024/01/282020年末，地方政府开始重点推进建制县隐性债务化解，部分再融资债可用于偿还存量债务。2020-2022年，试点置换隐性债务的再融资债共发行1.04万亿元。各省发行再融资债置换隐债的高峰是在2021年，与之对应的是，多个省份亦在2021年开始增加...