电力设备行业深度报告：特斯拉及造车新势力年报，特斯拉稳健增长，新势力增速分化-240326-东吴证券-29页

电力设备行业深度报告特斯拉及造车新势力年报：特斯拉稳健增长，2024年03月26日新势力增速分化证券分析师曾朵红增持（维持）执业证书：S0600516080001021-60199793[[投TTaa资bbll要ee__点TSaugm]mary]zengdh@dwzq.com.cn◼特斯拉Q4单车毛利趋稳，24年销量增速预期下调。特斯拉23Q4营收252亿美元，同环比+3%/+8%，毛利率17.63%，同环比-6.3pct/-0.3pct；证券分析师阮巧燕非GAAP净利润24.9亿美元，同环比-40%/+7%，非GAAP净利率9.87%；此外23Q4确认59亿美元一次性税收收益。23年全年看，公司营收968执业证书：S0600517120002亿美元，同比+15%，非GAAP净利润108.9亿美元，同比-23%，主要021-60199793系降价影响利润水平。公司预计24年销量增速将明显低于23年，并致力于在德州超级工厂推出下一代汽车，Model2预计将于25H2开始生ruanqy@dwzq.com.cn产。研究助理孙瀚博◼蔚来Q4营收符合预期，新品牌阿尔卑斯对标ModelY。蔚来23Q4营收171亿元，同环比+6%/-10%，毛利率为7.48%，同环比+3.6pct/-0.5pct。执业证书：S0600123040064归母净利润为-53.7亿元，同环比+7%/-18%。23年全年看，公司营收556亿元，同比+13%，毛利率5.49%，同比-5.0pct。归母净利润-207.1亿元，sunhb@dwzq.com.cn同比-44%。阿尔卑斯品牌公司预计于24Q2推出，24Q4交付，第一款车型对应竞争ModelY；新品牌将拥有独立的销售网络，售后服务方面行业走势将部分利用现有的体系。电力设备沪深300◼理想Q4业绩大超预期，24年新车型将密集发布。理想23Q4营收417亿元，同环比+136%/+20%，毛利率23.45%，同环比+1.4pct/+3.3pct。归3%2023/7/262023/11/242024/3/24母净利润56.6亿元...