白糖期货年报：再回首已不是从前-20231229-国元期货-13页

白糖期货年报国元期货研究咨询部2023年12月29日再回首已不是从前【策略观点】投资咨询业务资格：国际糖市方面，巴西中南部超预期增产和印度糖醇政策调整带来京证监许可【2012】76号的利空效应基本在盘面反映完毕，后期一季度的利空在于巴西主要出口港桑托斯港口拥堵问题的疏解。印度和泰国的问题较为类似，减产吴菁琛和出口限制问题带来的利多效应很难再次提供炒作题材，并且印度糖电话：010-84555056醇政策调整，2023/24榨季将释放白糖产量250-350万吨。邮箱wujingchen@guoyuanq国内糖市方面，小周期上，我国进入了季节性产量恢复阶段，大h.com周期上，我国在经历两个榨季的减产之后，开始进入增产周期阶段。期货从业资格号预计2024年一季度国产糖将进入压榨高峰，供应端向上驱动明显弱F3051432化，糖价反弹空间受限。进口方面，国际糖价已经迎来转势，巴西前投资咨询资格号期受压制的食糖出口可能会在2024年一季度放量，随着原糖价格下跌，我国远期食糖进口窗口将打开。中长期内，郑糖交易的主线将转Z0013764向国内食糖增产预期和弱需求，预计糖价将开启调整周期。韩广宇综合来看，2023年12月国内新糖流通上市，2023年12月-2024电话：010-84555171年3月是国内糖压榨高峰，2023/24榨季增产100万吨，2023年11邮箱月-2024年1月预计有100多万吨糖到港；巴西12月底逐步收榨，hanguangyu@guoyuanq2024年1月份开始堵港问题逐步缓解，印度食糖压榨在2023年12h.com月-2024年2月迎来高峰，而且减产幅度缩小。2024年5月巴西新榨期货从业资格号季开始，又有增产预期。整体来说，2023/24榨季前半程，利空因素F03099424占据主导，糖价调整较难...