2024年04月06日超长期信用债投资策略今年以来信用债牛市行情仍在延续，中短期限信用债的收益率已经压缩至低位。张伟S1090524030002投资者进而开始关注久期在7年以上的超长期信用债的投资机会。本文通过梳理超长信用债存量情况和一二级市场表现，探讨现阶段超长期信用债的投资价zhangwei36@cmschina.com.cn值。康正宇S1090524030001一、超长期信用债存量规模较小，主要集中在优质主体kangzhengyu@cmschina.com.cn2024年4月3日，全市场超长期信用债存量规模为5355亿元，仅占全市场存量信用债规模的2%。正常存续的超长期信用债发行人均具有AAA主体评级，且均为国有企业。其中，城投债主要集中与广东、江苏、山东、浙江、福建等经济基础强的沿海地区，产业债则多数集中在央企发行人。二、2024年以来超长期信用债一级发行规模大幅增加，二级市场交易热度明显提升一级市场方面，2024年超长债发行规模明显提升。2018年以来，超长期信用债的年发行规模均在2000亿元左右，2019年发行规模稍高，达到2630亿元。从发行规模占比来看，2018年-2023年超长期信用债发行规模占当年全市场比重均低于3%。但2024年第一季度，超长期信用债发行规模即达到1983亿元，接近过去几年全年水平，占总体比重也达到5.3%，较前几年有明显提升。发行利率也在下降。2018年至2023年，超长期信用债平均发行票面利率分别为6.7%、6.01%、5.03%、4.82%、4.24%和3.88%。2024年一季度进一步下降至3.02%。二级市场方面，2024年以来超长期信用债成交量增长较快。2023年超长期信用债单周成交量均低于100亿元，占当周信用债总成交量的占比均低于1%。2024年1月15日-19日，超长期...
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