T[策[策Ta略ble专_Ti题tle]略以年为时间跨度单位，应该如何做行研究挖掘价值投资成长业配置？Ａ/[东Ta方ble财_A富uth证or券]研究所股证券分析师：陈鼎策证书编号：S1160522110002略2024年01月09日电话：021-23586470/[相Ta关ble研_R究eports]《着重关注新能源行业底部拐点证出现机遇》券研[【Tab核le_S心umma观ry]点】2024.01.02《1月行业轮动配置建议》究报2024.01.02告◆在常见的行业轮动研究当中，通常是以月度为频率，对行业组合进《2024春季行情正在出现更多积行调仓，即对于每一期推荐持仓组合的持有周期通常为一个月，偏极因素》向短期。我们尝试将行业轮动的调仓时间间隔设定为1年（或12个2023.12.29《政策支持力度加大，A股底部月），探索在中周期下的行业轮动规律。在此时间约束下，经过回继续企稳》溯，利润增速越快的行业，以及ROE提升幅度越大的行业，在未来12023.12.27《回顾2008全球次贷危机市场年内的回报率往往较好。而过去1年绝对回报率低的行业，以及估底，对当前A股和房地产带来的启示和建议》值分位数较低的行业，其在未来1年内的回报率并不出色。2023.12.22◆我们将之前的报告中已证实在短周期内（月度调仓频率）有效的量价类因子，分别放到中周期内（12个月频率调仓）来测试。结果发现，量价类因子大多数在中周期的持仓约束下仍然有效，与行业未来的回报率正相关。将各个因子综合为一个复合动量因子，依此构建回测组合，能够显著跑赢行业等权组合。◆根据综合模型，我们站在2023年底的时点，对于2024年的行业配置的推荐为：电子、农林牧渔、通信、建材、轻工制造、医药、家电。【风险提示】◆测试结果基于...
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