证券研究报告[出Tab口le_T链itle]的两大主线宏观研究[Table_ReportDate]2024年2月17日[Table_ReportType][➢Tab去le年_S出umm口ar动y]能切换。去年中国对外出口同比下降，显示我国外贸出口承受专题报告较大压力。我们判断，去年我国外贸压力主要和几点因素有关：一是美国处于库存去化阶段。二是海外多国处于加息末期，政策利率偏高，制造业[T解ab运le亮_Autho宏r]观首席分析师景气度下滑。三是通胀回落背景下，全球制成品出口价格拖累较多。综上，执业编号：S1500521040002在美国去库存、海外加息和全球价格回落三重压力叠加之下，去年我国对联系电话：010-83326858外出口同比跌幅较大。邮箱：xieyunliang@cindasc.com➢今年出口压制或出现扭转。从全球经济走势来看，我们认为，今年全球紧麦麟玥宏观研究助理缩周期或见顶，经济复苏动能分化。这一分化不仅体现在发达经济体和新邮箱：mailinyue@cindasc.com兴市场经济体的经济增长上，也体现在全球经济增速和贸易增速的分化上。一方面，受发达经济体影响，2024年全球GDP增速或难迎来反转。另一方面，全球贸易增速有望实现触底回升。在美国补库与全球制造业触底回升共振下，今年出口压制或有望出现扭转。➢建议关注地产后周期和低库存出口链机会。在今年全球经济增速或仍存压制而外贸增速将有所回升的背景下，出口链的结构性行情将更加重要，我们建议关注两大出口链机会。第一，美联储启动降息后，建议关注美国地产后周期相关板块出口链。第二，建议关注美国低库存行业下中国出海机会。在这轮低库存相关出口机会中，建议关注塑料制品、化学产品、家具家居品类。关注度上，建议非耐用...
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