二期货研究〇2024年1月14日二三年度玻璃：短期不追空中期震荡市纯碱：追空需谨慎中期仍偏弱国泰君张驰投资咨询从业资格号：Z0011243zhangchi012462@gtjas.com安期报告导读：货研玻璃：短期不追空中期震荡市究第一，近期在仓单回流现货市场、现货市场需求格局逐步进入淡季背景下进一步上冲动力有限，导致所市场持续偏弱，从短期来看近月市场压力有一定程度的释放，短线追空要谨慎，当然需要注意的是市场低位关键在于下游接受的价格预期，就目前情况看贸易商普遍对接货较为谨慎，因此如果反弹也不宜过度高看；第二、多头主要交易的核心因素在2024年对地产市场的乐观预期，尤其是旧城改造等方面对玻璃市场可能有利多支撑，而区域价差、低库存因素又在现实因素上限制了玻璃下跌空间；第三、空头核心交易在玻璃行业高产量、高利润、未来是淡季。目前玻璃在产产能离历史最高峰仅一步之遥，2024年预计玻璃实际产能仍将进一步恢复，在2024年上半年市场需求淡季，应对高产量，如果没用低价配合，恐难以维持高利润。纯碱：追空需谨慎中期仍偏弱第一、玻璃厂家采购不太积极，而供应端逐步恢复，国内价格又高于进口价，进口存在压力等等因素打压短期纯碱价格，节前需要关注02合约的补贴水因素，期货近月价格已经低于2023年四季度初市场价格，需要密切关注春节前玻璃厂补库动作；第二、未来市场两大变量：玻璃厂是否进一步补库、进口碱到港量。当然也要注意到长期趋势上纯碱供应端逐步走向过剩，一般市场需要出现远期升水结构才能终结这种过剩状况，所以在玻璃厂补库结束后市场还会走弱，而当前国内纯碱价格高于进口碱也意味着进口会延续。请务...
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