城投大事记系列之二十九：24年预算报告对城投债的启示-240327-平安证券-10页

债2024年3月27日券报城投大事记系列之二十九告24年预算报告对城投债的启示证券分析师平安观点：刘璐投资咨询资格编号24年预算内财政力度强于23年，但考虑城投后，预算内外财政的整体力S1060519060001度可能低于23年。1）预算内财政的表述相对积极：24年预算报告对“加债券动态跟张君瑞LIULU979@pingan.com.cn强财政承受能力评估”的强调略有下降，“扩大有效益的投资”的表述也比投资咨询资格编号23年稍显积极。2）24年预算内广义赤字率为8.3%，高于23年的8%，S1060519080001但考虑城投后的预算内外广义赤字率可能为12.4%，低于23年的13.1%。ZHANGJUNRUI748@pingan.com.cn3）24年预算内财政支出增速或为5.1%，高于23年的1.3%，但考虑城投后的预算内外财政支出增速可能为2.3%，低于23年的2.8%。踪24年政府债净融预计有9.16万亿，政府负债率将接近60%。24年全年预计政府债务余额增加9.16万亿，较23年下降0.7万亿，主要是因为特殊报再融资债发行规模预计下降。预计24年地方政府综合财力为29.9万亿，告仅比23年高0.3万亿。地方政府法定债务率将从137.5%上升到152.5%。全国政府负债率也将从56.1%上升到59.6%，逼近60%这一国际警戒线。今年预算报告对于地方债务管控有三个新提法，有利于降低地方债务长期增速。1）财政部罕见表态过去一年地方债务管控取得积极成效，但近期收紧的政策出台较多，因此24年政策严厉程度是否下降还存在不确定性。2）中央首次提出“全口径地方债务监测监管体系”，全口径地方债务可能包含地方政府法定债务、隐性债务、政府拖欠企业账款和融资平台经营性债务这四个类型的债务。3）中央首次提出压降融资平...