电商行业23Q4总结：国内电商性价比和内容为主要竞争抓手-240402-广发证券-18页

[Table_Page]深度分析商贸零售证券研究报告电商[Table_Title]23Q4总结行业评级[Table_Grade]买入国内电商性价比和内容为主要竞争抓手前次评级买入报告日期2024-04-02核心观点：[Table_Summary][相Tab对le_P市icQ场uote表]现⚫电商渗透率持续提升，快递业务量增长态势良好。统计局数据显示，单4%-6%04/2306/2308/2311/2301/2403/24季度4Q23网上商品和服务零售额同比增速为9.76%，实物商品网上-15%零售额增速为7.3%，增速不及Q1（+7.3%）、Q2（+14.0%），但较Q3-25%（+5.2%）有所回升。得益于传统线上促销活动拉动，2023年11-12-34%商贸零售沪深300月，网上商品和服务零售额同比增长10.7%，网上商品和服务零售额-44%累计占比提升至32.7%。⚫4Q23社零大盘增速相对上一季度回升的情况下，电商公司收入增长较为平稳，阿里、拼多多的出海业务拉动收入端增长显著。4Q23阿里、[分Ta析ble师_A：uthor]嵇文欣京东、拼多多、唯品会核心业务收入同比增速分别为0.8%/-SAC执证号：S02605200500014%/123%/5%。SFCCENo.AOB364⚫4Q23销售旺季对消费情绪有一定刺激作用，综合电商以性价比和内容021-38003653两大抓手持续发力，巩固市场份额。龙头电商4Q23月度活跃用户数jiwenxin@gf.com.cn量增长率较3Q23有所回升，总体表现平稳，10-11月部分公司恢复正[相Tab关le_研Do究cRe：port]2024-03-18增长，可见促销季有效带动流量回升。23年双11全网销售表现良好，各电商平台持续发力，推出一系列价格补贴、商家扶持、流量补贴政批零社服行业:1-2月社零同策。根据星图数据，23年双11期间全网销售总额为1.14万亿元，同比增长5.5%，可选消费企稳2024-01-18比增...